? 　　25日，受近期有色金屬和黃金價(jià)格持續(xù)反彈影響，有色板塊指數(shù)大漲近4%領(lǐng)漲A股，其中的黃金采掘個(gè)股更是漲勢犀利。 　　大漲背后與中國央行降息有較大關(guān)系。一方面，“中國大媽”趨向于購買與持有更多黃金以對(duì)沖本幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，澳元近期不斷走跌、刷新四年低點(diǎn)，得以澳元計(jì)算價(jià)格的有色金屬品種因此升值，也使得與澳大利亞存在諸多投資、合作關(guān)系的中國企業(yè)（如云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)等等）受益。 　　繼周一大漲2.7%后，25日A股有色板塊指數(shù)大漲3.84%，成了央行降息政策公布后A股市場的領(lǐng)漲板塊，放量上行的跡象明顯。其中黃金采掘股漲勢犀利，中金黃金、辰州礦業(yè)兩股漲停。 　　分析稱，央行降息成了推動(dòng)有色股反彈的重要原因。 　　一方面，有色金屬行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高（如云南銅業(yè)高達(dá)72.9%，中國鋁業(yè)高達(dá)74.2%），降息將減少行業(yè)和公司的資金成本和利息支出。中投證券稱，行業(yè)整體利潤有望提升2%~5%。 　　多因素推動(dòng)有色金屬和黃金采掘股持續(xù)反彈 　　另一方面，對(duì)黃金采掘企業(yè)來說，降息意味著市場流動(dòng)性充裕、紙張貨幣價(jià)值相對(duì)降低；為了減小家庭資產(chǎn)可能出現(xiàn)的貶值風(fēng)險(xiǎn)，“中國大媽”趨向于購買與持有更多數(shù)量的黃金。 　　由于國際金價(jià)進(jìn)一步走跌空間有限，機(jī)構(gòu)預(yù)期：2015年的黃金采掘企業(yè)業(yè)績應(yīng)該穩(wěn)步上升。 　　再者，澳元貶值，也是導(dǎo)致有色個(gè)股大漲的間接原因。澳元近期不斷走跌、刷新四年低點(diǎn)；而澳大利亞作為全球重要的礦業(yè)產(chǎn)出與輸出地區(qū)，本地貨幣貶值，一方面有利于礦產(chǎn)企業(yè)增加出口盈利，使得與其存在諸多投資、合作關(guān)系的中國企業(yè)（如云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)等等）受益；另一方面使得以澳元計(jì)算價(jià)格的有色金屬品種反而因此而升值，拉動(dòng)全球價(jià)格小升。 　　最后，近期國際有色金屬、貴金屬價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，也推動(dòng)有色板塊走高。有色金屬中，機(jī)構(gòu)對(duì)鎳、鋅未來供應(yīng)減少的預(yù)期較多，導(dǎo)致鎳、鋅單月走高的幅度分別達(dá)20%與13%。而國際黃金價(jià)格屬于超跌反彈走勢。廣東省黃金公司田鵬飛認(rèn)為：后市鎳、鋅等小品種可能維持高位，但鋁、銅、黃金價(jià)格依然保持熊市。 　　小品種金屬礦藏企業(yè)最優(yōu) 　　中投證券投資顧問陳偉元由此推斷：小品種金屬礦藏企業(yè)最值得關(guān)注，比如鎳業(yè)、鉑金企業(yè)，黃金采掘企業(yè)次之。其余有色金屬企業(yè)，中線投資價(jià)值有限，更應(yīng)關(guān)注其是否具有“國企改革”、“兼并重組”的短線做多題材。 　　人民幣創(chuàng)兩月新低 澳元?jiǎng)?chuàng)四年新低 　　25日，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)羅伊表示，澳元貶值將有助于降低企業(yè)成本。受此影響，澳元兌美元跌至0.8525附近，為2010年7月7日以來最低位。 　　有分析師認(rèn)為，澳大利亞很可能也會(huì)采取降息措施，目前看空澳元的理由仍存，從中長期來看，澳元很可能會(huì)延續(xù)之前的下跌態(tài)勢。 　　同時(shí)，25日人民幣兌美元即期匯率報(bào)6.1432，貶值15個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)近兩個(gè)月新低。分析指出中美兩國基本面和貨幣政策差異，使得境內(nèi)外利差面臨收窄，從而減弱了人民幣的升值壓力；未來一段時(shí)期人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定的概率較大。 　　正回購量價(jià)齊跌 寬松可期債仍未冷 　　25日，在降息后首個(gè)公開市場操作窗口，正回購利率如期下行20個(gè)基點(diǎn)(BP)，同時(shí)正回購規(guī)模與上周同期相比也銳減七成，僅象征性地操作50億元，對(duì)沖到期的200億元正回購后，單日放水150億元。分析人士指出，從25日公開市場操作來看，央行降低融資成本意愿強(qiáng)烈，降息通道將打開，未來股債雙牛仍然可期。