4月，銅市震蕩向上，月初銅價(jià)處于調(diào)整，進(jìn)入中旬開(kāi)始走強(qiáng)，但此后再度遇阻回落。進(jìn)入5月，受市場(chǎng)人氣及基本面拖累，銅價(jià)震蕩下行，截至北京時(shí)間5月10日15時(shí)，芝商所(CME Group）旗下COMEX期銅交投最活躍的7月合約價(jià)格本月累計(jì)跌幅逾7%，報(bào)每磅2.1160美元。 　　分析人士指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好跡象初現(xiàn)，但持續(xù)性較差，料經(jīng)濟(jì)反復(fù)筑底。供需面上，銅精礦進(jìn)口量預(yù)期維持相對(duì)高位，而前期受滬倫比值走高帶動(dòng)而大幅增加的精銅進(jìn)口量有望在人民幣貶值和滬倫比值回落的壓力下降低，精銅產(chǎn)量則在高企的加工費(fèi)刺激下穩(wěn)步增長(zhǎng)，但產(chǎn)能限制了精銅產(chǎn)量的增速，銅價(jià)的反彈令銅企減產(chǎn)措施延緩，因此二季度銅價(jià)并不樂(lè)觀。 　　今年一季度，銅價(jià)上漲勢(shì)頭猛。具體來(lái)看，宏觀方面，今年初，全球貨幣市場(chǎng)相對(duì)寬松，美國(guó)的數(shù)據(jù)整體不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策態(tài)度階段性緩和，減輕了非美國(guó)家資本撤出和貨幣貶值的壓力，從而使得非美國(guó)家在時(shí)間窗口上獲得階段性貨幣寬松、減輕通縮壓力的機(jī)會(huì)。 　　基本面上，傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季預(yù)期也是銅價(jià)反彈的助力。從實(shí)際的消費(fèi)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)明顯好轉(zhuǎn)，電纜行業(yè)表現(xiàn)仍不佳，空調(diào)行業(yè)好于去年同期，總體需求好于去年。從當(dāng)前來(lái)看，最新的聯(lián)儲(chǔ)政策仍以鴿派為主，各國(guó)寬松政策繼續(xù)進(jìn)行，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是主要的政策導(dǎo)向。供需方面，銅精礦過(guò)剩仍是隱憂，但當(dāng)前下游消費(fèi)轉(zhuǎn)好，房地產(chǎn)和汽車(chē)的階段性轉(zhuǎn)好使得消費(fèi)市場(chǎng)仍有亮點(diǎn)。 　　公開(kāi)消息顯示，4月下旬銅精礦市場(chǎng)交易情況良好，價(jià)格小幅上揚(yáng)。由于一季度煉廠因比價(jià)因素采購(gòu)量有限，近期缺貨現(xiàn)象逐步加劇，現(xiàn)貨采購(gòu)量提升明顯。據(jù)上海有色網(wǎng)監(jiān)測(cè)，銅冶煉廠計(jì)劃將二季度銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格從一季度的100美元/噸下調(diào)至85美元/噸。消息稱(chēng)加工費(fèi)的下調(diào)和冶煉廠銅礦緊缺有關(guān)。 　　從國(guó)家層面來(lái)看，秘魯是今年銅礦主要增量來(lái)源，最新的產(chǎn)量數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。秘魯2月銅產(chǎn)量較去年同期跳增70%，因Freeport旗下的Cerro Verde項(xiàng)目增產(chǎn)，Antamina銅礦增產(chǎn)以及Las Bambas銅礦投產(chǎn)。Cerro Verde銅礦2月銅產(chǎn)量為41873噸，較2015年2月增加180%。Antamina銅礦2月產(chǎn)量為38865噸。五礦資源旗下的Las BAmbas銅礦項(xiàng)目2月銅產(chǎn)量為10632噸。該國(guó)3月銅產(chǎn)量較去年同期激增46%，得益于數(shù)個(gè)新礦增產(chǎn)，秘魯今年料成為全球第二大產(chǎn)銅國(guó)。 　　值得注意的是，一季度，全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量1206萬(wàn)噸，同比下降0.4%，去年同期為增長(zhǎng)7.7%。銅產(chǎn)量199萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.5%，增速同比回落5.9個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)方面，廣交會(huì)境外采購(gòu)商15.2萬(wàn)人，較2015年春交會(huì)增長(zhǎng)0.47%，結(jié)束連續(xù)三年下滑局面，外需有好轉(zhuǎn)跡象。 　　分析人士指出，銅市需求疲軟的局面難以明顯改善，但伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)筑底的過(guò)程，銅市需求有望逐漸復(fù)蘇。春季現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)存需求帶動(dòng)的銅價(jià)上漲結(jié)束，二季度受市場(chǎng)人氣及基本面壓制，銅價(jià)可能將繼續(xù)震蕩下行。