一、焦煤、焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格簡述 　　煤炭行業(yè)正在經(jīng)歷一場跳樓式的悲壯。對業(yè)者來說，這種被蹂躪的感覺較之于2002年之前的那個煤市大蕭條時(shí)期，來得更加慘烈。從價(jià)格巔峰時(shí)的興奮跌至至今無法預(yù)判谷底的惶惑，煤炭業(yè)者正在經(jīng)歷一場富翁到窮漢的顛覆性穿越。自年初以來，焦煤價(jià)格大幅下跌250元/噸左右，煤企從原先的高利潤到目前的多虧損。目前山西地區(qū)的煤企焦煤成本約在700元/噸左右，而港口地區(qū)約在770-800元/噸左右。這還是基于7月份原煤價(jià)格下跌100元/噸之后，除大煤企尚有利潤外，小煤礦關(guān)停較為嚴(yán)重。 　　二、后市焦點(diǎn)簡析 　　1.行政性限產(chǎn)政策力度加大 　　近段時(shí)間，國內(nèi)對于煤炭行業(yè)的政策力度及深度不斷加強(qiáng)，凸顯出對價(jià)格持續(xù)下滑問題的關(guān)注度日益增強(qiáng)，相關(guān)政策內(nèi)容如下： 　　國家發(fā)改委、能源局、煤礦安監(jiān)局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》，遏制煤礦超能力生產(chǎn)，制止未核準(zhǔn)先生產(chǎn)、未取證生產(chǎn)行為。所有未經(jīng)核準(zhǔn)但已建成并組織生產(chǎn)的煤礦，一律停產(chǎn)；所有未取得采礦許可證和安全生產(chǎn)許可證的煤礦，不得投入生產(chǎn)。 　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會會長王顯政在7月中旬召開的14家特大型煤炭企業(yè)座談會上就反復(fù)強(qiáng)調(diào)，企業(yè)應(yīng)防止盲目追求產(chǎn)量擴(kuò)張和規(guī)模擴(kuò)大，降價(jià)不能啟動市場，，在全國煤炭市場供大于求的形勢下，要避免以量補(bǔ)價(jià)現(xiàn)象的蔓延。 　　8月26日，山西焦煤山西焦化下發(fā)《關(guān)于開展2014年“質(zhì)量月”活動的通知》，決定于9月份開展以“強(qiáng)化質(zhì)量安全，提高質(zhì)量效益”為主題的質(zhì)量月活動。 　　種種跡象表明，目前由于價(jià)格持續(xù)回落，行業(yè)整體經(jīng)營情況惡化，致使行政性手段不斷出臺，充分顯示出目前行業(yè)面臨窘境，有政策加大扶持的預(yù)期。隨著政策性措施出臺預(yù)期的加強(qiáng)，對市場短期的反彈還是可以有所期待。 　　2.焦煤、焦炭及下游粗鋼產(chǎn)品的庫存情況 　　從目前焦煤的供應(yīng)來看，無論是焦化廠、鋼廠或者港口的焦煤庫存都已經(jīng)明顯回落，環(huán)比連續(xù)2-3個月下降，同時(shí)產(chǎn)量和進(jìn)口量也在最近2個月呈小幅下降趨勢。從供應(yīng)端來看，去庫存過程在緩慢的執(zhí)行中。而在消費(fèi)方面，生鐵產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。這也意味著，對于焦煤的消費(fèi)總體保持基本穩(wěn)定的前提下，供應(yīng)量雖然被動的減少，但使得供求關(guān)系在朝平衡的一方面緩慢推進(jìn)。如果在未來一段時(shí)間內(nèi)，焦煤的供求關(guān)系依然保持現(xiàn)有格局。而考慮到煤企資金緊張，對于后市悲觀而維持現(xiàn)有的接訂單生產(chǎn)狀態(tài)，則意味著供求關(guān)系有進(jìn)一步向好的預(yù)期。 　　3.煤炭銷售旺季臨近，短期消費(fèi)有望增加 　　隨著北方冬季取暖用煤旺季的臨近，對煤炭短期需求將會帶來一定的提振作用。據(jù)悉北方部分靠北城市基本在10月中旬后就開始供暖，隨著時(shí)間的推移11月北方將全面供暖，對此在煤炭消費(fèi)旺季來臨之前，適當(dāng)?shù)难a(bǔ)庫動作也會釋放出一定的需求，進(jìn)而有望在一定程度上增加短期消費(fèi)能力。 　　綜上所述，我們預(yù)計(jì)雖然目前焦煤焦炭價(jià)格仍處于偏弱的局面，但是考慮到后市的潛在利多因?yàn)椋覀冾A(yù)計(jì)價(jià)格未來會有所反彈，對此整體策略上以參與反彈為主。 　　三、交易計(jì)劃 　　焦煤在800之下到770區(qū)間，焦炭在1100之下到1000區(qū)間。屬于下跌筑底區(qū)間，兩品種已經(jīng)同步在此區(qū)間震蕩徘徊一個月。根據(jù)以上分析，在此區(qū)間輕倉試盤買入。焦炭跌破1070，焦煤跌破770止損后觀望，再尋找交易機(jī)會。